{"id":50032,"date":"2026-11-04T23:03:30","date_gmt":"2026-11-05T02:03:30","guid":{"rendered":"https:\/\/armstrongyregion.com.ar\/diario\/?p=50032"},"modified":"2026-11-04T23:03:30","modified_gmt":"2026-11-05T02:03:30","slug":"el-desarrollo-del-mercado-a-termino","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/armstrongyregion.com.ar\/diario\/2026\/11\/04\/el-desarrollo-del-mercado-a-termino\/","title":{"rendered":"El desarrollo del Mercado a T\u00e9rmino."},"content":{"rendered":"\n
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Mercado de Granos y Gesti\u00f3n – Por Marianela De Emilio; Ing. Agr. Msc. Agro negocios – Como naci\u00f3 y se desarroll\u00f3 el Mercado a T\u00e9rmino, en s\u00edntesis. La cobertura de precios gana peso en la empresa agr\u00edcola.<\/h2>\n\n\n\n

Argentina fue el pionero del hemisferio sur en el desarrollo del mercado de futuros, para cubrir riesgo precio de la producci\u00f3n agr\u00edcola. Los vaivenes del pa\u00eds afectaron su evoluci\u00f3n, hasta retomar las \u00faltimas d\u00e9cadas un camino de crecimiento sostenido. Veamos lo que esto representa para la comercializaci\u00f3n de granos en un momento de tanta incertidumbre.<\/p>\n\n\n\n

Mercado a t\u00e9rmino y producci\u00f3n nacional de granos<\/strong><\/strong><\/h3>\n\n\n\n

El Mercado a T\u00e9rmino de Buenos Aires, MATBA, fundado en 1907, concentr\u00f3 en las primeras d\u00e9cadas del siglo XX vol\u00famenes de operaciones futuras que llegaron a representar hasta 157 % de la producci\u00f3n nacional, \u00e9poca en que Argentina cosechaba apenas m\u00e1s de 15 millones de toneladas. En el gr\u00e1fico puede observarse la evoluci\u00f3n de la producci\u00f3n nacional de granos y de los vol\u00famenes operados en el MAT en millones de toneladas, as\u00ed como la proporci\u00f3n de ese volumen respecto de la producci\u00f3n nacional.<\/p>\n\n\n\n

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Fuente:<\/strong> Elaboraci\u00f3n propia en base a datos de A3 y SAGPyA.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Los principales objetivos del mercado a t\u00e9rmino de granos son gestionar el riesgo de variaci\u00f3n de precios y garantizar transparencia en la formaci\u00f3n de dichos precios. Es l\u00f3gico entonces que, entre las d\u00e9cadas del 40 y el 90, debido a una fuerte intervenci\u00f3n del Estado en los mercados, el uso de estas herramientas se fren\u00f3 casi por completo, ocurriera una contracci\u00f3n en el desarrollo de este mercado, frenando las operaciones que en algunos casos llego a cero toneladas.<\/a><\/p>\n\n\n\n

Fue durante las \u00faltimas dos d\u00e9cadas cuando se observ\u00f3 un crecimiento sostenido de vol\u00famenes de futuros y opciones operadas en el MATBA, que desde 2018 se fusion\u00f3 con el mercado a t\u00e9rmino de Rosario, Rofex, pasando a ser MATBA-ROFEX, y con la reciente incorporaci\u00f3n del MAE en 2025, naci\u00f3 el ecosistema ‘A3 Mercados’, unificando las plataformas de negociaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Este crecimiento del mercado a t\u00e9rmino acompa\u00f1\u00f3 al de la producci\u00f3n nacional, y sum\u00f3 adem\u00e1s mayor proporci\u00f3n respecto de las toneladas cosechadas cada a\u00f1o, pasando de representar entre 20 y 30 % de la cosecha nacional desde 1990, hasta un m\u00e1ximo de 66 % en 2025. Esta proporci\u00f3n ya ha sido superada antes de terminar este a\u00f1o, ya que hasta fin de octubre 2026 acumula un volumen de operaciones de futuro y opciones de aproximadamente 70 % de la cosecha.<\/p>\n\n\n\n

La apertura de mercados en general y el fuerte rol exportador de los granos en particular, hace que los precios locales sean fuertemente influenciados por los internacionales, cuya volatilidad refleja no solo variaciones de oferta y demanda mundial sino adem\u00e1s coyunturas geopol\u00edticas. Es en esta realidad que la gesti\u00f3n del riesgo precio toma cada vez m\u00e1s relevancia en la empresa agr\u00edcola.<\/p>\n\n\n\n

Soja<\/strong><\/a><\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Por ser uno de los cultivos m\u00e1s nuevos de Argentina, los primeros lotes fueron sembrados en la d\u00e9cada del 70, es el grano con mayor superficie de siembra local, y se ha transformado en la fuente ingresos m\u00e1s significativos de las empresas agr\u00edcolas. Adem\u00e1s, la cadena de la soja es la principal generadora de d\u00f3lares por exportaciones del agro. Tiene sentido entonces la evoluci\u00f3n del volumen de contratos de futuros y opciones que se observa en el mercado a t\u00e9rmino, que super\u00f3 en 2025 el volumen de soja cosechada en el pa\u00eds. En 2023, a\u00f1o de sequ\u00eda en Argentina que llev\u00f3 la cosecha de soja a la mitad, tuvo un nivel de operaciones que alcanz\u00f3 121 % de esa producci\u00f3n. <\/p>\n\n\n\n

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Fuente:<\/a><\/strong> Elaboraci\u00f3n propia en base a datos de A3 y SAGPyA.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Trigo y ma\u00edz<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

En cuanto a la evoluci\u00f3n productiva y de toneladas operadas en el mercado a t\u00e9rmino de trigo y ma\u00edz, se observa tambi\u00e9n un crecimiento, pero un sost\u00e9n de brecha entre lo producido y operado, que no supera el 60 % de las toneladas cosechadas. <\/p>\n\n\n\n

\"3<\/figure>\n\n\n\n

Fuente:<\/strong> Elaboraci\u00f3n propia en base a datos de A3 y SAGPyA.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

 El l\u00edder del mercado a t\u00e9rmino<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

El gr\u00e1fico muestra como cambi\u00f3 la participaci\u00f3n de los tres granos principales seg\u00fan la evoluci\u00f3n de las toneladas operadas en funci\u00f3n de las producidas en el pa\u00eds. Mientras en la d\u00e9cada del 90, cuando se operaba un volumen entre 10 y 40 % de la cosecha nacional, era el volumen de contratos futuros de trigo el que ten\u00eda mayor peso respecto a la cosecha, desde 2011 en adelante, fusi\u00f3n de mercados mediante, es soja el grano que genera la mayor proporci\u00f3n de operaciones en funci\u00f3n de su producci\u00f3n. Al mismo tiempo son todos los granos los que avanzaron en volumen de operaciones aportando mayor liquidez al este mercado.<\/p>\n\n\n\n

\"4<\/figure>\n\n\n\n

Fuente:<\/strong> Elaboraci\u00f3n propia en base a datos de A3 y SAGPyA.

<\/strong>Conclusiones<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Los tres granos han atravesado per\u00edodos de gran volatilidad, que no siempre encontraron un mercado desarrollado que permitiera poner piso de precios limitando el riesgo de bajas. En los \u00faltimos a\u00f1os, el mercado de futuros local se consolid\u00f3, volvi\u00e9ndose m\u00e1s transparente, seguro y robusto, donde la b\u00fasqueda activa de quienes toman decisiones encontr\u00f3 la confianza, para desarrollar la gesti\u00f3n comercial de sus empresas. El desarrollo del mercado a t\u00e9rmino permite que las empresas agropecuarias encuentren tranquera afuera las herramientas comerciales que aportan a la continuidad de la producci\u00f3n tranquera adentro.<\/p>\n\n\n\n

Marianela De Emilio
<\/em><\/strong>Ing. Agr. Msc. Agro negocios<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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