{"id":40268,"date":"2023-09-21T23:17:03","date_gmt":"2023-09-21T23:17:03","guid":{"rendered":"https:\/\/armstrongyregion.com.ar\/diario\/?p=40268"},"modified":"2023-09-21T23:17:06","modified_gmt":"2023-09-21T23:17:06","slug":"evolucion-de-granos-y-apuestas-del-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/armstrongyregion.com.ar\/diario\/evolucion-de-granos-y-apuestas-del-mercado\/","title":{"rendered":"Evoluci\u00f3n de granos y apuestas del mercado."},"content":{"rendered":"\n
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Mercado de granos – Por \u00a0Marianela De Emilio; Ing. Agr. Msc. Agro negocios.<\/h2>\n\n\n\n

La semana pasada fue publicado el informe mensual de Oferta y Demanda mundial de granos por el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA). Las proyecciones de cosecha 23\/24 no cambiaron dr\u00e1sticamente respecto al mes anterior, y los precios reaccionaron con m\u00e1s frio que el clima. Las decisiones comerciales para la nueva cosecha no avanzan, y es necesario contemplar el riesgo precio al que se enfrenta
el mercado de granos para el mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n

* Evoluci\u00f3n de una d\u00e9cada<\/strong>: A trav\u00e9s de los datos del USDA, puede verse la evoluci\u00f3n global de producci\u00f3n, consumo, stock, etc., de granos, seg\u00fan los principales pa\u00edses productores, exportadores y consumidores. Los tres granos, soja, ma\u00edz y trigo, han elevado su producci\u00f3n mundial durante la \u00faltima d\u00e9cada. Puede verse como la soja destaca sobre los otros dos, si se lograran las cosechas proyectadas por el USDA, aumentar\u00eda 42% desde la campa\u00f1a 13\/14, mientras ma\u00edz y trigo aumentar\u00eda 19% y 10% respectivamente su producci\u00f3n mundial.

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En cuanto al consumo mundial de granos, mientras soja elevar\u00eda en m\u00e1s de 39%, ma\u00edz y trigo sumar\u00edan 26% y 14% respectivamente desde el volumen de diez campa\u00f1as atr\u00e1s, hasta la proyecci\u00f3n 23\/24. Por otro lado, el stock final mundial, si resultaran en los vol\u00famenes que USDA proyecta, muestra el mismo patr\u00f3n respecto a producci\u00f3n y consumo, soja aumentar\u00eda su stock final en 89%, ma\u00edz en 79%, y trigo en 33,5%. Los tres granos aumentan su stock, pero soja y ma\u00edz destacan sobre trigo.<\/p>\n\n\n\n

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La relaci\u00f3n stock\/consumo, uno de los cocientes m\u00e1s usados en el mercado de granos, explica que proporci\u00f3n, de lo que se proyecta consumir en cada campa\u00f1a, representa el stock que espera lograrse. De modo que, una relaci\u00f3n stock\/consumo de 32% se interpreta como que el stock final mundial de ese grano representa el volumen del 32% del consumo mundial del mismo. Puede verse que la soja es nuevamente el grano que toma el primer lugar en crecimiento, dado que, en las \u00faltimas diez campa\u00f1as, la relaci\u00f3n stock\/consumo mundial de soja aumentar\u00eda de 23% a 31%, un aumento del 35%. Ma\u00edz solo pasa de 23% a 26%, aumentar\u00eda 13%. El trigo pasar\u00eda de 28% a 32%, y, aunque tuvo a\u00f1os con relaci\u00f3n stock\/consumo muy por encima, esto \u00faltimo representa un aumento de 14%.<\/p>\n\n\n\n

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Vemos a la soja, el grano m\u00e1s joven de los tres, que, a pesar de sus escasos productores mundiales, logra un crecimiento proporcionalmente muy superior al ma\u00edz y al trigo, tanto en producci\u00f3n, como en consumo y stock. Trigo, sin embargo, el grano m\u00e1s antiguo, muestra el aumento m\u00e1s bajo en producci\u00f3n, consumo y stock.<\/p>\n\n\n\n

*\uf0d8Apuestas del mercado<\/strong>: Cuando se observan las apuestas de los grandes fondos de inversi\u00f3n, en granos sobre el mercado de Chicago, soja muestra fuerte sustento de compras en el mediano y largo plazo, con expectativas al alza, similar en ma\u00edz, aunque con ajustes bajistas en los \u00faltimos meses.<\/p>\n\n\n\n

Trigo por otro lado, muestra predominio de apuestas de venta, con expectativas a la baja, a excepci\u00f3n del per\u00edodo entre el 2020 y el 2022, que, en plenas cuarentenas globales y guerra entre Rusia y Ucrania, llevaron al trigo a la suba, por cambio de h\u00e1bitos de consumo y la importancia exportadora de estos dos pa\u00edses en conflicto.<\/p>\n\n\n\n

* Apuesta productiva<\/strong>: La tecnolog\u00eda productiva de los cereales tiene ciertas diferencias respecto a la soja, y una de las principales es su gran dependencia a la fertilidad, que en general no logra ser suplida totalmente con el recurso natural suelo, y el costo de fertilizantes marca una gran diferencia con el costo productivo de la soja. La realidad geopol\u00edtica global trae a los fertilizantes en suba, a pesar de haber regulado su precio a la baja, luego de mermar el conflicto entre Rusia y Ucrania.<\/p>\n\n\n\n

Costos crecientes de los cereales versus precios competitivos de la soja, llevan a considerar el destino del suelo a sembrar, que podr\u00eda nuevamente llevar a crecer la producci\u00f3n de soja, muy por encima del trigo y el ma\u00edz.<\/p>\n\n\n\n

* Prospectiva<\/strong>: Por \u00faltimo, las proyecciones del crecimiento econ\u00f3mico mundial, no son muy promisorias en el corto y mediano plazo, por lo que, la demanda de alimentos no muestra un sost\u00e9n alcista, que podr\u00eda desacelerarse y encontrar un mercado muy abastecido de soja y levemente abastecido de ma\u00edz y trigo. Esto podr\u00eda ocurrir a la vuelta de una cosecha, en dos meses Estados Unidos mostrar\u00e1 sus n\u00fameros definitivos de cosecha, y Sudam\u00e9rica definir\u00e1 siembra, lo que se reflejar\u00e1 en los precios de mediano plazo para la cosecha 23\/24.<\/p>\n\n\n\n

Conclusiones<\/strong>: Los tres granos principales del mercado mundial, muestran din\u00e1micas diferentes en su evoluci\u00f3n. La oferta y demanda de soja ha escalado m\u00e1s posiciones en la \u00faltima d\u00e9cada respecto de los cereales, y el mercado sigue apostando a soja y quitando apuestas principalmente al trigo, aunque tambi\u00e9n al ma\u00edz. El riesgo del corto y mediano plazo es una apuesta productiva fuerte a la soja, un sobreabastecimiento de la oleaginosa, y menores existencias de ma\u00edz y trigo. Los precios actuales de soja, tanto para el disponible como para la nueva cosecha, permiten, seg\u00fan rendimiento 22\/23 y proyecci\u00f3n 23\/24, rentabilidades aceptables, mientras el trigo est\u00e1 en la l\u00ednea gris de renta cero y el ma\u00edz ingresa al sector de rentas negativas, en planteos bajo alquileres agr\u00edcolas. A nivel local, considerar el panorama global y local, que podr\u00eda dar oportunidad de mejores condiciones comerciales a los cereales, por subas internacionales y cambio de reglas de juego locales, mientras soja, podr\u00eda mostrar mejoras de corto plazo, oportunas para tomar a trav\u00e9s de coberturas, y acotar riesgo de baja de precios en el mediano plazo.<\/p>\n\n\n\n

Marianela De Emilio<\/strong>
Ing. Agr. Msc. Agro negocios<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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