{"id":254,"date":"2015-01-02T12:44:13","date_gmt":"2015-01-02T12:44:13","guid":{"rendered":"https:\/\/armstrongyregion.com.ar\/diario\/?p=254"},"modified":"2015-01-02T12:44:13","modified_gmt":"2015-01-02T12:44:13","slug":"escenarios-2015-el-mundo-argentina-por-salvador-distefano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/armstrongyregion.com.ar\/diario\/escenarios-2015-el-mundo-argentina-por-salvador-distefano\/","title":{"rendered":"Escenarios 2015: El mundo + Argentina. Por Salvador Distefano."},"content":{"rendered":"

\"Economia<\/a>Comienza un a\u00f1o dif\u00edcil de imaginar, sin embargo destacaremos algunos hechos que nos marcaran financieramente. D\u00f3lar, emisi\u00f3n e inflaci\u00f3n. Los negocios posibles.<\/p>\n

El a\u00f1o 2015 muestra un cambio sustancial respecto a lo vivido luego de la crisis hipotecaria en Estados Unidos, el d\u00f3lar comenz\u00f3 un proceso de apreciaci\u00f3n muy fuerte, y domina la escena internacional. El euro vale 1,21 y muchos auguran una devaluaci\u00f3n mayor. El yen en un retroceso hist\u00f3rico, se asemeja a lo vivido en los finales de la d\u00e9cada del 90. Esto, tambi\u00e9n impacta en las monedas de Am\u00e9rica Latina, donde las devaluaciones pasaron a ser moneda corriente.<\/p>\n

La Reserva Federal (Banco Central) de Estados Unidos, fija las tasas de inter\u00e9s de corto plazo, que se ubican en el 0% anual. En el tercer trimestre de 2014 la econom\u00eda americana creci\u00f3 el 5% anual, todo hace prever que en pocos meses, la tasa de corto plazo comience a subir, ya no es necesario tanto impulso a la econom\u00eda.<\/p>\n

Con un d\u00f3lar fuerte, y las tasas, con altas probabilidades de comenzar a subir, no luce c\u00f3modo el escenario de las materias primas. Primero fue la gran ca\u00edda de las materias primas agr\u00edcolas, luego retrocedi\u00f3 el oro y la plata, hoy vemos como el petr\u00f3leo se debate en una zona de soporte en los U$S 55 el barril. Nada hace pensar en una fuerte recuperaci\u00f3n, m\u00e1s bien se augura un recorrido lateral, como la versi\u00f3n m\u00e1s optimista.<\/p>\n

Esta es la hoja de ruta internacional para el a\u00f1o 2015, d\u00f3lar fuerte, olvidarse de visitar Estados Unidos, es tiempo de Europa. Tasas de inter\u00e9s en suba, hay que comenzar a salir de acciones e invertir en renta fija, ser\u00e1 un gran negocio. Las materias primas no nos har\u00e1n m\u00e1s rico, habr\u00e1 que superar este momento produciendo mayor cantidad.<\/p>\n

La hoja de ruta argentina<\/p>\n

El gobierno Argentino durante el a\u00f1o 2015 no piensa bajar el gasto, en un a\u00f1o eleccionario hace falta m\u00e1s dinero en la calle. Alto gasto y d\u00e9ficit fiscal, ser\u00e1n una constante en este a\u00f1o.<\/p>\n

La recaudaci\u00f3n tributaria esta llamada a crecer muy poco. Las empresas durante el a\u00f1o 2014 ganaron menos dinero que en el a\u00f1o 2013. No es ninguna novedad que las rentabilidades se achicaron notablemente. En el a\u00f1o 2015 el pago de impuesto a las ganancias disminuir\u00e1, ya que se adelantaron ganancias que no ser\u00e1n reales, y se pagaron altos anticipos. Si a esto le sumamos menos ingresos por retenciones, ante la ca\u00edda de los precios de las materias primas, y una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica, el d\u00e9ficit fiscal est\u00e1 asegurado.<\/p>\n

El financiamiento durante el a\u00f1o 2015 ser\u00e1 muy parecido al del a\u00f1o 2014. Se intentara buscar fondos en el mercado local, y se ensayar\u00e1 alguna colocaci\u00f3n internacional. Esto no ser\u00e1 muy exitoso, ya que Argentina no tiene voluntad de acordar con los bonistas en litigio, por ende el cr\u00e9dito internacional segura cerrado. El gobierno optar\u00e1 por seguir tomando el cr\u00e9dito de China, durante el a\u00f1o 2014 acepto U$S 2.300 sobre U$S 11.000 acordados. Si a esto se le suma el super\u00e1vit de balanza comercial y se le resta los compromisos internacionales, el gobierno podr\u00eda volver a maquillar reservas y dejarlas en torno de los U$S 31.000 millones para finales de 2015.<\/p>\n

Hasta aqu\u00ed todo bien, pero no respondemos como se financiara el d\u00e9ficit fiscal. Todo har\u00eda suponer, una nueva ola de emisi\u00f3n monetaria. El a\u00f1o 2014 terminar\u00eda, seg\u00fan cifras preliminares, con una emisi\u00f3n de $ 100.000 y una base monetaria en $ 470.000 millones. De repetir este resultado terminar\u00edamos el a\u00f1o 2015 con una base monetaria en torno de los $ 570.000 millones. Esta emisi\u00f3n nos har\u00eda bastante ruido con la tasa de inflaci\u00f3n, el tipo de cambio oficial y el blue.<\/p>\n

Conclusi\u00f3n.<\/p>\n

.- Los motores del crecimiento del a\u00f1o 2015 lo vemos sin mucha potencia.<\/p>\n

1) Las exportaciones 2015 no est\u00e1n llamadas a crecer, producto de la fuerte baja en el precio de las materias primas.<\/p>\n

2) El poder adquisitivo del salario sigue en baja. Entre abril y junio se activan las paritarias y llegar\u00e1 dinero fresco al mercado.<\/p>\n

3) La inversi\u00f3n sigue baja, aunque esperamos que se reactiva desde el segundo trimestre en adelante.<\/p>\n

4) Los precios de los activos est\u00e1n muy bajos. Las acciones muestran precios muy razonables, al igual que los t\u00edtulos p\u00fablicos. Se pueden esperar nuevas bajas, lo que no se puede es dudar a la hora de comprar.<\/p>\n

5) Las propiedades est\u00e1n a precios razonables, son una muy buena opci\u00f3n a mediano plazo. Los precios medidos en d\u00f3lar blue rondan los U$S 1.500, cuando el precio promedio de los \u00faltimos 10 a\u00f1os es de U$S 1.300. En el mundo esta relaci\u00f3n se duplico.<\/p>\n

6) Autos. El mercado est\u00e1 lleno de ofertas de autos importados sin impuestos, el que no compro se embromo. Los nacionales, siguen a la inflaci\u00f3n, si no compras, se te escapa cada d\u00eda m\u00e1s.<\/p>\n

7) Los viajes al exterior tienen mayor financiaci\u00f3n que viajar en el pa\u00eds. Sigue siendo m\u00e1s barato veranear en el Caribe, que en la exclusiva Carilo.<\/p>\n

8) La gran inc\u00f3gnita. El gobierno no quiere devaluar el d\u00f3lar oficial. Si no lo hace, la brecha con el d\u00f3lar blue crecer\u00e1, y la recesi\u00f3n se profundizara, ya que Argentina se torna cada vez menos competitiva. Si el gobierno ajusta el tipo de cambio, la brecha con el d\u00f3lar blue puede caer, y la econom\u00eda tender\u00eda a mostrar una mejora en el nivel de actividad.<\/p>\n

9) La brecha entre el d\u00f3lar oficial y el blue. No caer\u00e1 del 35%, dado que en ese nivel est\u00e1 el impuesto al turismo y oficia de piso. Si no hay arreglo con los fondos buitres, y tampoco devaluaci\u00f3n, podr\u00eda superar el 100%. La presi\u00f3n en la calle, gendarmes, perros y cierres de casas de cambio ser\u00e1n una constante.<\/p>\n

10) Financiamiento. Comprar en cuotas fijas, electrodom\u00e9sticos, autos o simplemente un cr\u00e9dito personal es un gran negocio, contra una inflaci\u00f3n que se ubicar\u00eda en el a\u00f1o 2015 en torno del 30% anual.<\/p>\n

Recomendaci\u00f3n: El que tenga estrategia tendr\u00e1 un gran a\u00f1o. Sin estrategia, a llorar a la iglesia. En la econom\u00eda siempre hay negocios, buscarlos es un arte, realizarlos un desaf\u00edo. Est\u00e1n al alcance de su mano, hay que animarse a hacerlos. La disyuntiva ser\u00e1 \u00bfSigo solo o me asocio? La certeza ser\u00e1, tengo que invertir, crecer es el \u00fanico camino posible.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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